文章来源：贺利氏贵金属 | 翻译：世界铂金投资协会
到2023年，工业铂金市场预计将供过于求，过剩将超40万盎司。这在一定程度上是2022年积累的库存已被加工。由于铂金替代汽油汽车催化剂钯金的收益超过了首饰和工业领域用途的预期下降，因此铂金的总需求预计将上升。2022年的投资需求一直较为低迷，ETF持有量大幅下降。如果铂价的波动让位给更清晰的上升趋势，那么明年的投资可能会有所改善。预计2023年的初级铂金供应将增长6%，达到600万盎司。由于2022年南非冶炼厂延迟维护，导致积压的在制品库存得到释放，提振了产量。预计这将使南非的产量提高到新冠疫情前的水平。如果南非国家电力公司（Eskom）仍然无法解决电力供应问题，那么铂金产量就有可能低于预期。皇家巴福肯铂业（Royal Bafokeng Platinum）的收购案尚未敲定，但所有权的变更不太可能影响2023年的产量。由于津巴布韦铂业公司（Zimplats）的产量增加，津巴布韦的产量也会有所提高。在今年早些时候美国和加拿大停产减产后，北美的产量预计将在2023年小幅上升。除此之外，由于对俄制裁阻止了西方设备和替换零件的进口，矿山的生产力受到影响，预计俄罗斯明年的铂金产量将会下降。俄罗斯的铂族金属预计将继续进入市场，但有可能面临被制裁的风险。预计明年二次供应将略有下降。由于二手首饰交易量减少，预计首饰需求的疲软将导致首饰回收率下降。预计明年从废旧汽车催化剂中回收的铂金变化不大。今年的半导体芯片短缺限制了新的轻型汽车生产，导致二手车需求增加，报废数量也低于正常情况。明年芯片短缺的影响可能会逐渐缓解，预计轻型汽车的销量会上升，这将导致老旧汽车报废数量增加。美国和欧洲预计会陷入衰退，这在某种程度上也会延长老旧车辆的使用寿命，从而抵消这一影响。预计到2023年，全球汽车对铂金的需求将增长14%，到330万盎司以上。随着逐渐克服今年制约生产的各种供应链限制因素，预计明年轻型汽车的产量将小幅上升。然而，铂金需求量的增加主要是由于汽油汽车催化剂的广泛使用，其中一些铂金已被替代。欧洲的柴油乘用车市场份额继续萎缩，需求也随之萎缩。然而，预计明年全球重型汽车产量将有所增加，这将有助于提高铂金用量。预计明年的工业领域铂金用量将下降3%，主要是因为玻璃行业的需求在2022年经历了非常强劲的一年之后，又回到了先前的水平。预计明年新建的玻璃生产设施将会减少。由于一些冶炼厂关闭，明年的石油需求也将下降。医疗需求和其他需求预计变化不大，但化学品需求预计会小幅上升，主要是由于中国新化工厂的建设。企业市场的持续扩张也将提振电气需求，支持硬盘需求。由于质子交换膜（PEM）电解槽的安装数量不断增加，铂金在氢经济中的应用预计将扩大。预计2023年首饰领域需求将下降7%。中国的新冠疫情管控和疲软的经济前景影响了2022年的需求，这种情况在2023年可能会继续存在。此外，预计美国和欧洲明年将会出现经济衰退，首饰需求预计会因此而降低。2022年整体投资领域需求疲软，最终可能成为供应来源。铂金币需求一直强劲，但全球最大铂金币市场日本的需求一直疲软，因为当地金币价格周期性地超过4000日元/克，投资者已经卖出部分铂金币并获利了结。到目前为止，ETFs在2022年已减持了50多万盎司，全球总持仓量略超过300万盎司。全球所有国家和地区都在抛售ETF，其中英国基金的跌幅最大。
预计明年铂金将在1150美元/盎司和800美元/盎司之间交易。随着美联储迅速加息，美元在2022年一直走强。然而，通胀将会回落，明年疲软的经济前景可能会导致美联储改变方向，致使美元走弱。兰特升值也将支持铂价走高。（来源：贺利氏贵金属）
